ΟΙ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΟ ΥΠΟΤΙΜΗΜΕΝΕΣ ΚΑΙ ΑΝΑΤΙΜΗΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΑΚΙΝΗΤΩΝ

Εάν συγκρίνει κάποιος το επίπεδο τιμών των οικονομιών με το επίπεδο των μισθών και των ενοικίων, θα δει ότι το Βέλγιο, η Νορβηγία και ο Καναδάς αποτελούν τις περισσότερο ακριβές αγορές ακινήτων, ακολουθούμενες από τη Νέα Ζηλανδία, τη Γαλλία και την Αυστραλία. Αντίθετα, φθηνές αγορές ακινήτων αποτελούν αυτές των Ιαπωνία, Γερμανία, Κορέα, Ιρλανδία και Πορτογαλία, οι οποίες είναι οι περισσότερο υποτιμημένες.  

Στο Διάγραμμα 1 παρουσιάζονται οι αγορές οι οποίες είναι περισσότερο υποτιμημένες ή ανατιμημένες με βάση το λόγο του επιπέδου τιμών προς τις τιμές των ενοικίων και το λόγο του επιπέδου των τιμών προς το επίπεδο του εισοδήματος. Τα στοιχεία προέρχονται από τον ΟΟΣΑ.

Διάγραμμα 1. Οι περισσότερο ανατιμημένες και υποτιμημένες αγορές ακινήτων.

_{Πηγή: The Telegraph (30/5/2013).}

Η Ιρλανδία και η Πορτογαλία είδαν τις τιμές των οικιστικών τους να βυθίζονται μετά το ξέσπασμα της χρηματοοικονομικής κρίσης. Επίσης, οι επιδράσεις της φούσκας των ακινήτων, μετά το 2007, πέρασαν και από τις αγορές ακινήτων της Γερμανίας και της Ιαπωνίας.

Η αγορά ακινήτων στην Ελλάδα παρουσιάζεται υποτιμημένη με βάση το λόγο του επιπέδου των τιμών προς το επίπεδο των ενοικίων και ανατιμημένη με βάση το λόγο του επιπέδου των τιμών προς το επίπεδο των εισοδημάτων. Πρόκειται για λογική εξέλιξη, αν αναλογιστεί κανείς τις εξελίξεις στον τομέα της εργασίας και τη συρρίκνωση των μισθών.

Σε αντίστοιχη έρευνα από το Economist προκύπτουν τα αποτελέσματα του Πίνακα 1.

Πίνακας 1. Υποτίμηση ή ανατίμηση των αγορών κατοικίας σύμφωνα με το Economist.

_{Πηγή: The Economist.}

Φαίνεται λοιπόν ότι οι τιμές αυξήθηκαν περισσότερο στο Χονγκ Κονγκ (21,8%), ενώ έχουν μειωθεί κατά 9,3% στην Ισπανία. Η γενική τάση των τιμών των ακινήτων είναι προς τα κάτω, ενώ σε τρεις από τις χώρες, όπου οι τιμές αυξάνονται, αυτό γίνεται με βραδύτερο ρυθμό από ό,τι πριν από ένα χρόνο. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί ο Καναδάς, όπου οι τιμές αυξήθηκαν κατά 3,3% σε σύγκριση με το 7,1% πριν από 12 μήνες .

Όσον αφορά στην υποτίμηση ή στην ανατίμηση των ακινήτων, και πιο συγκεκριμένα στο λόγο του επιπέδου τιμών προς το επίπεδο των ενοικίων, ιδιαίτερα ανατιμημένη υπολογίζεται η αγορά ακινήτων στον Καναδά (78%) και υποτιμημένη η αγορά ακινήτων στην Ιαπωνία (-37%). Μέσω του λόγου του επιπέδου τιμών προς το επίπεδο των εισοδημάτων, η περισσότερο ανατιμημένες αγορές είναι αυτές της Γαλλίας (35%) και του Καναδά (34%) και η περισσότερο υποτιμημένη και πάλι αυτή της Ιαπωνίας (-36%).

Για μακροχρόνιες αναλύσεις, οι μετρήσεις που παρουσιάστηκαν παραπάνω μπορεί να διαφοροποιηθούν σημαντικά. Αυτό σημαίνει ότι μπορεί να ανατιμηθούν σημαντικά μετά από μια επίπονη φούσκα, ή να μιμηθούν το παράδειγμα της Ιαπωνίας που παρουσιάζει μια μακρά υποτίμηση. Ωστόσο, κάποια στιγμή θα πρέπει οι Κεντρικές Τράπεζες να σταματήσουν να παρέχουν το εύκολο χρήμα. Εάν οι αγορές ακινήτων παραμένουν τόσο εύθραυστες, παρά τη χρηματική βοήθεια που λαμβάνουν, όταν η χρηματική βοήθεια σταματήσει, οι αγορές αναμένεται να σπάσουν.