ΟΙ ΔΙΑΤΑΡΑΧΕΣ ΤΗΣ ΑΒΕΒΑΙΟΤΗΤΑΣ ΣΤΙΣ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΕΣ ΧΩΡΕΣ ΤΗΣ ΕΥΡΩΖΩΝΗΣ ΚΑΙ ΣΤΗ ΓΕΡΜΑΝΙΑ

Η επίδραση της αβεβαιότητας στην οικονομική δραστηριότητα ποικίλει, με κύριο επακόλουθό της τη διαμόρφωση συμπεριφορών και δράσεων που αποκλίνουν από το πλαίσιο του ορθολογισμού και της μεγιστοποίησης του πλούτου και της ευημερίας. Ταυτόχρονα, η έντονη παρουσία αβεβαιότητας επηρεάζει την ανάπτυξη σύγχρονων παραγωγικών μοντέλων.

H αβεβαιότητα καταλαμβάνει έναν πολύ σημαντικό ρόλο στην εξέλιξη των επιχειρηματικών κύκλων καθώς: α) εάν κάθε επιχείρηση περιμένει την κατάλληλη στιγμή να επενδύσει ή να προχωρήσει σε προσλήψεις προσωπικού, η οικονομία γεννά υφέσεις, β) αυξάνεται το κόστος κεφαλαίου, γ) αυξάνεται η αποστροφή στον κίνδυνο, και δ) οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά διακατέχονται από αβεβαιότητα σχετικά με τους μελλοντικούς φόρους, τα επίπεδα των δαπανών, τις ρυθμιστικές διατάξεις, τις μεταρρυθμίσεις και τα επιτόκια. Επακόλουθα, οι επιχειρήσεις καθυστερούν τις επενδύσεις, την κατανάλωση αγαθών και τις προσλήψεις εργατικού δυναμικού, παρεμποδίζοντας την ανάκαμψη.

Στο άρθρο με τίτλο «Uncertainty Shocks in Eurozone Periphery Countries and Germany» το οποίο δημοσιεύτηκε τον Δεκέμβριο του 2014 από το επιστημονικό περιοδικό “Cyprus Economic Policy Review”, οι Petrakis, Valsamis και Kostis εξετάζουν το βαθμό κατά τον οποίο η αβεβαιότητα αποτελεί βασικό ανασταλτικό παράγοντα της αποτελεσματικής λειτουργίας των οικονομιών της περιφέρειας της Ευρωζώνης (Πορτογαλία, Ιταλία, Ελλάδα και Ισπανία), ιδιαίτερα μετά τη Μεγάλη Ύφεση του 2008. Κατά συνέπεια, στόχος είναι η κατασκευή ενός μέτρου έκφρασης της οικονομικής αβεβαιότητας εξετάζοντας την εξέλιξή του από την υιοθέτηση του κοινού νομίσματος έως και το τέλος του 2013, για τις περιφερειακές χώρες αλλά και για τη Γερμανία (ως μέτρο αντιπαραβολής). Επιπρόσθετα, στόχος του άρθρου είναι να εξεταστεί η επίδραση της αβεβαιότητας στην παραγωγή του κλάδου της μεταποίησης –των εξεταζόμενων χωρών- για 24 μήνες μετά από την εμφάνιση κάποιας αρνητικής διαταραχής.

Έτσι λοιπόν, αρχικά κατασκευάζεται ένας δείκτης αβεβαιότητας ο οποίος βασίζεται στη μεταβλητότητα των χρηματιστηριακών αγορών των εξεταζομένων χωρών. Στη συνέχεια πραγματοποιείται ανάλυση με τη χρήση ενός διανυσματικού αυτοπαλίνδρομου υποδείγματος (VAR) προκειμένου να εξεταστούν οι αντιδράσεις (impulse responses), οι οποίες θα δημιουργηθούν από μια αρνητική διαταραχή της αβεβαιότητας της τάξης του 2%.

Τα αποτελέσματα της ανάλυσης είναι σύμφωνα με σχετικές εργασίες (Baker et al. 2011, Alexopoulos και Cohen 2008) υποδεικνύοντας ότι τα αρνητικά γεγονότα επηρεάζουν την οικονομική δραστηριότητα. Το άρθρο καταλήγει ότι μια διαταραχή στην αβεβαιότητα έχει ουσιαστική επίδραση στην οικονομική δραστηριότητα και πιο συγκεκριμένα στην παραγωγή του τομέα της μεταποίησης των χωρών της περιφέρειας. Πιο συγκεκριμένα, από την εμπειρική ανάλυση προκύπτει ότι οι επιδράσεις των διαταραχών της αβεβαιότητας παρέρχονται μετά από 5 μήνες για την Πορτογαλία, 7 μήνες για την Ισπανία, 8 μήνες για τη Γερμανία, 10 μήνες για την Ελλάδα, και 13 μήνες για την Ιταλία.

Δείτε ολόκληρο το άρθρο πατώντας εδώ.

Δείτε το διάγραμμα για την εξέλιξη του δείκτη αβεβαιότητας για την Ελληνική οικονομία εδώ.